DDI3.1 Dokumentation für Studie 'Die Kursbildung am Aktienmarkt, Deutsches Reich (1870-1934)' ZA8504 Die Kursbildung am Aktienmarkt, Deutsches Reich (1870-1934) Donner, Otto GESIS - Leibniz Institut für Sozialwissenschaften GESIS - Leibniz Institut für Sozialwissenschaften doi:10.4232/1.8137 Die Kursbildung am Aktienmarkt, Deutsches Reich (1870-1934) „Die Aktienkurse werden als Preise des freien Marktes durch Angebot und Nachfrage bestimmt.. d.h. durch die Verhandlungen der Marktparteien. Diesen Verhandlungen liegen zweierlei Überlegungen zugrunde: (1) Die Einschätzung der durch Aktienbesitz zu erlangenden Einnahmen im Vergleich zu den bei anderweitiger Kapitalverwendung erzielbaren Erträgen (Ertragsprinzip). (2) Die Menge der für den Aktienmarkt disponiblen Gelder (Prinzip der verfügbaren Mittel). Die durch diese beiden Prinzipien erfassten Tatbestände können wir als die Grundfaktoren der Kursbildung am Aktienmarkt bezeichnen. Die Grundfaktoren werden wiederum von einer Fülle [von] Kräften bestimmt, wie von der Produktion, den Preisen, den Binnenumsätzen, dem Außenhandel; die Grundfaktoren sind mit anderen Worten die Resultanten zahlreicher Komponenten. … Zwei weitere Faktoren sind bei der Kursbildung zu berücksichtigen, und zwar zunächst die Spekulation. Die sich irgendwelcher Ereignisse und Erscheinungen bemächtigen kann, um die Kurse zeitweilig in eine völlig abwegige Richtung zu treiben. … Die Kurse werden dann vorübergehend in eine Richtung getrieben, die zu heftigen Reaktionen führen muß. Solche Rückschläge werden durch die börsentechnischen Faktoren ausgelöst. Als börsentechnische Faktoren bezeichnen wir die Markteinflüsse, die sich aus dem jeweiligen Stärkeverhältnis von Hausse- und Baisseparteien, aus der sogenannten ‚positionstechnischen‘ Lage ergeben. Sie stehen ebenso wie die rein spekulativen Tendenzen der Grundfaktoren als selbständige Kursbestimmungsgründe gegenüber“ (Donner, a.a.O., S. 5). Die dem Ertragsprinzip zuzuordnenden Grundfaktoren der Kursbildung sind durch die Dividenden der Aktiengesellschaften gegeben, die ihrerseits wieder abhängen von der Rentabilität und der Vermögenslage dieser Unternehmen, und den Satz, zu dem die Dividenden und die Unternehmensgewinne kapitalisiert werden. „Ebenso wie die Bewegung steht das Niveau der Aktienkurse in einer mehr oder minder bestimmten Abhängigkeit von den Dividenden und der Rentabilität der Aktiengesellschaften. Die Relation zwischen Dividenden und Kursen wird üblicherweise als Realdividende oder als Aktienrendite bezeichnet. Für die Relation zwischen Kursen und Reingewinnen hat sich noch kein fester Sprachgebrauch eingebürgert; wir wollen sie kurz Reingewinnsatz nennen“ (Donner, a.a.O., S. 13). Neben diesen ertragsmäßigen Grundfaktoren der Kursbildung untersucht Otto Donner die kreditären Grundfaktoren: (a) Das Prinzip der verfügbaren Mittel und die kreditären Faktoren der Kursbildung. (b) Der Einfluss der Banken. (c) Der Einfluss des Geldmarktes. (d) Der Einfluss des Kapitalmarktes (Rentenkurse und die Emissionstätigkeit). Als Unterfaktoren werden die Produktion, die Warenpreise, die valutarischen Einflüsse und internationale Faktoren behandelt. Im vierten Kapitel stellt der Autor die börsentechnischen Faktoren der Kursbildung dar. Im fünften Kapitel werden die einzelnen Formen der Kursbewegung am Aktienmarkt analysiert (Trend, Konjunkturschwankungen, Saisonschwankungen). Die Untersuchung schließt mit einer Gesamtbetrachtung des Konjunkturverlaufs an den Effektenmärkten (Analyse der vierteljährlichen Kursschwankungen in der Vorkriegszeit, Analyse der monatlichen Kursschwankungen seit 1926). ZA8504_ConCom de.gesis 1.0.0 ZA8504_UniSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Uni de.gesis 1.0.0 Historische Sozialforschung DXDE Deutsches Reich (1871-1945) DE Deutschland DDDE Deutsche Demokratische Republik (1949-1990) Countries and Regions (ISO3166-1/2) Countries and Regions (ISO3166-1/2) 1856 1934 Donner, O., 1934: Die Kursbildung am Aktienmarkt. Vierteljahrshefte zur Konjunkturforschung. Sonderheft 36. Berlin: Hanseatische Verlagsanstalt Hamburg. Online-Datenbank HISTAT https://www.histat.gesis.org ZA8504_SU de.gesis 1.0.0 Weitere Hinweise ZA8504_Arc de.gesis 1.0.0 ZA8504_OrgSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Org_DC de.gesis 1.0.0 1856 1934 Quantitative Daten zur historischen Statistik ZA8504_SU de.gesis 1.0.0 ZA8504_VarSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Var de.gesis 1.0.0 ZA8504_SU de.gesis 1.0.0 ZA8504_VarSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Var de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 Excel ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogRec de.gesis 1.0.0 ZA8504_PhyDatPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_PhyStrSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_PhyStr de.gesis 1.0.0 ZA8504_PhyRecSeg 0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogRec de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_LogRec de.gesis 1.0.0 0 ZA8504_PhyDatPro de.gesis 1.0.0 ZA8504_RecLaySch de.gesis 1.0.0 ZA8504_RecLay de.gesis 1.0.0 doi:10.4232/1.8137 0 ZA8504_Arc de.gesis 1.0.0 ZA8504_OrgSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Org_AR de.gesis 1.0.0 ZA8504 A Daten und Dokumente sind für die akademische Forschung und Lehre freigegeben. doi:10.4232/1.8137 Daten und Dokumente sind für die akademische Forschung und Lehre freigegeben. GESIS - Leibniz Institut für Sozialwissenschaften GESIS https://www.gesis.org/ Donner, Otto 2026-08-15 ZA8504_Arc de.gesis 1.0.0 ZA8504_OrgSch de.gesis 1.0.0 ZA8504_Org_AR de.gesis 1.0.0 Histat 2.0 nach DDI 3.1 Export